5月20日，格（gé）林美召开年度股东大（dà）会。公司（sī）董事长许（xǔ）开华表示，格林美主要（yào）靠三元前（qián）驱体挣（zhèng）钱（qián），毛利率显著高于同行，因为公司的（de）（产业）链条长，从回收开（kāi）始。

　　许开华还称，废（fèi）物回收业务挣不到很多钱，同样的投资，“制造端”创造的产值比（bǐ）“报废端（duān）”（指废物回收（shōu）端）多得多。但许开华同时（shí）表示（shì），废（fèi）物回收行业不是一个（gè）周期性的行业，是持续稳定（dìng）增长的行业，“底盘坚实”。并表（biǎo）示不会“ 过度作镍”，公（gōng）司不会把镍（niè）作为一个“价值体现”，不会“过（guò）分做（zuò）镍”，会做一部分买一部分。公司会把（bǎ）回收（业务）做大，这才（cái）是竞（jìng）争力，镍做6到8万吨（年产（chǎn）量）即可。

　　目（mù）前，仍有许多退役电池流入小（xiǎo）作坊，不少动力电池回收企业都出现了（le）产能闲（xián）置（zhì）的问题（tí），这一（yī）问题会持续多久？许开华在股东大会（huì）上向《每日经济新（xīn）闻》记者（zhě）表示（shì），公司认为这种（zhǒng）“无序状态”最多持续一（yī）年时间。

　　据了解，今（jīn）年一季（jì）度格林美回（huí）收（shōu）动力电池3407吨，同比增长341%，梯次利（lì）用量0.42GWh，同比（bǐ）增长111%。

　　回收业务不够（gòu）赚钱，但“底（dǐ）盘坚实（shí）”

　　“不算废物（回收）资产，你就会发现我（wǒ）们的（de）ROE（净资产收益率）很好。”许开华（huá）在（zài）年度股东大会上表示。

　　2021年，格林美ROE为6.72%，在上市公（gōng）司（sī）中（zhōng）处于相对较低的水平。为（wéi）什么会出（chū）现（xiàn）这样的情况（kuàng）？许开华表示，这是因（yīn）为公（gōng）司（sī）有一半的资产都在“报废端”。

　　据许开华（huá）介绍，废物回收行业挣不到很多的钱。比如35寸（cùn）电（diàn）视，在制造端可能价值是2000元，到了报废端只值25元。再比如在制造端，一个台电脑（nǎo）的价格可能是5000元，到了（le）报废（fèi）端，也只（zhī）值25元了。

　　许开华展示的PPT显示，制（zhì）造（zào）端是“价值回收，是增量”，报废端是“残值回收（shōu），是（shì）减量”。PPT中举例的电（diàn）视（shì）机、手机、电脑、汽车（chē）四种产（chǎn）品，它们在制（zhì）造端的价值平均是在（zài）报废端的345倍。也就是（shì）说，报废端（duān）要产生200亿的销售额（é），可能要处理7万亿的工业消费品。

　　同时许开（kāi）华表（biǎo）示，处置电脑（生产线）的投资并不会（huì）比装（zhuāng）电脑（生产（chǎn）线）的（de）投资小。同样的投资（zī），制造端创造的（de）产值比报废端（duān）多得多。

　　不（bú）过，尽管废（fèi）物回（huí）收行业（报废端）投（tóu）入产出比较低，但许开华依然认为（wéi）它是公（gōng）司（sī）的“底盘”。在他看（kàn）来，公司的废物回收业务是“身（shēn）子（zǐ）”，而电池（chí）材料业务是“头”，“不能身子不要，把头留下来，那（nà）它就活（huó）不（bú）了了”。

　　许开华还（hái）表示，废物回（huí）收行业不是（shì）一（yī）个周期性的行业，而是持（chí）续稳定和增长的行业，“底盘（pán）坚实”。

　　据许开华（huá）在股东大会现场的（de）介绍，2022年一季（jì）度，格林美的废旧动力（lì）电池回收业（yè）务已经出现了较大的营收增长，营收达到8705.5万元，同比增长288%，动力电（diàn）池梯次利用量0.42GWh，同比增长（zhǎng）111%，回收量3407吨，同比增长341%。

　　但是，退（tuì）役动力（lì）电池流入小作坊的情况在当下（xià）仍然存在，对动力电池回收企业来（lái）说，这也是不（bú）小的（de）挑战。

　　由于对退役动力电池（chí）的处置（zhì）权在车（chē）主手里，而小作坊们（men）往往在环保和安全等方面不够重视，相（xiàng）关（guān）成本也更低，就能开价更高 “抢走”退役（yì）电池（chí），所（suǒ）以不少动力电池回收“正（zhèng）规军（jun1）”的产能（néng）利（lì）用（yòng）率都较低。这种“无（wú）序竞争”的（de）状态将会持（chí）续多久（jiǔ）？

　　许（xǔ）开华回（huí）复《每日经济新闻》记者称，公司（sī）十年前做（废旧）家电（diàn）处（chù）置的（de）时候，电子废弃（qì）物也是“无（wú）序”，到处乱收，后来（lái）经过十（shí）年的发展，家电（回收）完全规范了。

　　“我们（men）认为这种无序最多（持续）一年时间，最终回归到车厂（chǎng）责任（指车厂对退役（yì）动力电（diàn）池回（huí）收负有责任）的时候，它有严格（gé）的（de）认证（zhèng）体（tǐ）系（xì）。”许（xǔ）开华说（shuō）。

　　不会“过度“做镍，目的是保障资（zī）源安全

　　在本次（cì）股东大会上，格林美还透露了公司布局印（yìn）尼镍资源项目的（de）最初目的，以及未来（lái）规划（huá）。

　　2018年，格林美下属（shǔ）公司荆门市格林美（měi）新材（cái）料有限公司和宁（níng）德时代控股的广东邦（bāng）普循环科技有限（xiàn）公司等（děng）多个合作（zuò）方签署了相关协议，成立（lì）了合资公司青（qīng）美邦新能源材（cái）料有限公司（以下简称“青美邦（bāng）”），布局（jú）印（yìn）尼镍资源。2021年财报显示，格林美对青美邦的间接持股比例已经达到72%。

　　为什么要布局印尼镍资（zī）源？

　　许开华表示，以前公司做镍是因为（公（gōng）司）没（méi）有镍，“搞（gǎo）镍是出于资源的安全”，不至于买（mǎi）不到（dào）镍（niè）。

　　同时他也称，公（gōng）司的下游（客（kè）户）看得到公司在（zài）镍资源（yuán）上的保障性，会（huì）觉得公司前驱体供应是稳定（dìng）的。

　　那么（me），格林（lín）美对（duì）镍资源（yuán）的布（bù）局将会（huì）达到怎样的地步（bù）？

　　许开华说：“我们（men）到底是挣镍的钱还是（shì）挣（电池）材料的钱，肯定是挣材料（liào）的钱。如果去（qù）挣镍的钱，就（jiù）变成矿业公司了，就不是新材料（liào）制造公（gōng）司了。”

　　因此，许开（kāi）华表示，公司不（bú）会把（bǎ）镍作为一个“价值体现（xiàn）”，不会“过分做镍”，会做一部分买一部分。公司会把回收（业务）做大，这才是竞争力，镍做6到8万吨（dūn）（年产量）即可。

　　许开华称（chēng），“高镍（niè）化（huà）”不可逆转，未来几年一级镍一定（dìng）是紧缺（quē）的，价格在1.6万美元-1.8万（wàn）美元/吨，但（dàn）是也不会太高，超过2万美元/吨就不正常（cháng）了，是炒（chǎo）作。

　　“现（xiàn）在这个价格（gé）不要当（dāng）真，2万美元（yuán）/吨以下才是真（zhēn）的，要这样看（kàn）。”许开华（huá）说。

　　靠前驱体挣钱，布局高镍化（huà）提高毛利率

　　目前格林美靠什么挣钱（qián）？主要靠（kào）三元（yuán）前驱体业务。2021年，格（gé）林美三元前驱（qū）体产品实现营收94.24亿元，同（tóng）比增长205.39%，占（zhàn）总营收的比重从2020年的24.75%提高到了48.83%。

　　这背（bèi）后，是（shì）格（gé）林美从废（fèi）物回收到（dào）新能源材料制造的（de）升级。2016年，格林（lín）美废物循环业务收入占比高达73.48%，电池材料业务营收占比仅有26.52%。但到了2021年，两大业务“主次对调”，电池（chí）材（cái）料业（yè）务营收占比达到（dào）了70.84%，废（fèi）物循环业务的（de）占比则下（xià）滑到了29.16%。

　　许开华在股东大会上表示（shì），现（xiàn）在公司实现（xiàn）了“全产业链连通”。对全球（qiú）车厂和电池厂来说，格林美都是不可或缺的材料供应商。

　　据了解，2021年格林（lín）美三元前驱体业务实现营收94.24亿（yì）元，毛利（lì）率为（wéi）20.52%，处于（yú）同行业中（zhōng）的较高水平。2021年，华友钴业（603799，SH）三元前驱（qū）体产品毛利率为15.19%，中伟（wěi）股份（fèn）（300919，SZ）三元（yuán）前驱体产品毛（máo）利（lì）率为12.26%。

　　毛利率为什么相对较高？许开华表（biǎo）示，格林美（měi）的（产业（yè））链条长，从回收就开始，毛利（lì）率还包括（kuò）了化学体系（指（zhǐ）通过化学体系（xì）生（shēng）产（chǎn）制造三元（yuán）前驱体原材料）的利润。

　　与（yǔ）此同时，为了进一步（bù）提高盈利（lì）能（néng）力，格林美三元前驱体业（yè）务也在朝（cháo）“高镍化”发展。许开（kāi）华说：“（格林（lín）美）主要做（zuò）高镍，不（bú）比规（guī）模，比技术和质量。我们以后不要跟人家比第一第（dì）二，比做（zuò）的产品的核心度，要做（zuò）高级产品。”

　　据了解，根据镍钴锰（měng）的不同占比，三元（yuán）前（qián）驱体又分为NCM622（镍钴锰占（zhàn）比为6：2：2）、NCM811等不同种类。其中NCM622被称为“6系”，NCM“811”被称为8系，以此（cǐ）类推。

　　在此（cǐ）前网（wǎng）上（shàng）业绩说明会中，许开华表示， 2019年（nián）格（gé）林（lín）美8系、9系三元前驱体出货量（liàng）15351吨，占公（gōng）司三元前驱体总出货量的25.56%，2021年上（shàng）述产（chǎn）品（pǐn）出货量为54885吨，占比高达60.29%。

　　到了（le）2022年，“高（gāo）镍化（huà）”趋势将得（dé）到（dào）延续（xù）。本（běn）次年度股东大会（huì）上，许开华（huá）称（chēng），2022年一季度格（gé）林美（měi）三元前驱体出货量30681吨（dūn），其中8系（xì）及（jí）以上（shàng）产（chǎn）品出货量17513吨，占比超57%。据（jù）格林美预计，2022年全年8系及以上产品出货量将占（zhàn）到73%以上。