俄罗斯出口高（gāo）度（dù）集中在能源（yuán）产品，随着俄（é）乌矛盾愈演愈烈，地缘冲突成为（wéi）全球（qiú）大宗商品上涨的主（zhǔ）要催化剂。其中总部位于莫斯科（kē）诺里尔斯（sī）克镍业公司（sī）（NorilskNickel）是（shì）世界第八大钴生产商，2020年生（shēng）产钴4500吨，约占（zhàn）全球产量的 4%。

　　俄罗斯钴对外贸易流向

　　据中国海关统计，中国2021年俄罗斯钴进口量为267.5吨，占全年进口量（liàng）4.16%，仅2018年俄罗（luó）斯进口（kǒu）占比（bǐ）份额（é）较（jiào）大（dà），占到11.52%，进口量为（wéi）120.93吨（dūn），主因是受中美贸易冲（chōng）突影响，内外套利空（kōng）间缺失，整体进口量减少（shǎo），部分商家开始（shǐ）选择替代品，俄罗斯钴进口增（zēng）多。从数据来看，中国对俄罗（luó）斯进口依赖度较（jiào）低，加上俄罗斯钴（gǔ）仍按照外盘价格结（jié）算，在内低外高局面下，只有国内价格持（chí）续高于外盘，进口（kǒu）商（shāng）有盈利的情况下（xià）进口窗口有望打开。目前进口（kǒu）就意（yì）味着亏损（sǔn），因此对国内（nèi）市场影响（xiǎng）较小（xiǎo）。

　　2018-2021年俄罗斯（sī）钴制（zhì）品（pǐn）出（chū）口量表（biǎo）（单位：吨）

　　国家2018年2019年2020年（nián）2021年

　　爱（ài）沙尼亚926.76000

　　白俄罗斯（sī）0.11000

　　芬兰786.22728.1400

　　哈萨克斯坦2.350.80.450

　　韩国3200

　　荷兰1741.132237.781614.41066.4

　　挪威（wēi）2971.24948.9100

　　瑞士（shì）19.792496.89669.261344.62

　　印度0.050.10.120

　　白俄罗斯00.050.540.78

　　比（bǐ）利（lì）时0891.385387.941388.2

　　德国0006.43

　　格（gé）鲁（lǔ）吉亚（yà）0000

　　台湾（中国）00.0100

　　英（yīng）国01264.99311.860

　　捷（jié）克（kè）共和国000.060

　　法国0000.1

　　合计6450.658571.057984.633806.53

　　不过（guò）俄罗斯长期以来都是欧洲钴制品主要（yào）来源国，主要出口对象（xiàng）为（wéi）荷兰（lán）、瑞（ruì）士、比利时、英国等。2021年荷兰、瑞（ruì）士、比利时（shí）分别占（zhàn）俄罗斯钴总（zǒng）出口（kǒu）量的28.02%、35.32、36.47%。随着海外（wài）钴（gǔ）库存（cún）持续消耗，面（miàn）对西方的不断制裁（cái），海外市场对后世供应担忧情（qíng）绪加（jiā）重，部分（fèn）生产商（shāng）以及贸易商报盘上调至40美金/磅（páng），询（xún）盘采购积（jī）极性（xìng）有所好转。

　　伦泸（lú）镍暴涨下 钴盘面突（tū）显异动（dòng）

　　在俄乌冲突背景（jǐng）下，镍供应预期短缺（quē），也迎来近年高光时（shí）刻，LME镍价两日内累计上（shàng）涨248%超10万美元/吨。与此（cǐ）同（tóng）时，浙江某企业镍（niè）空单被逼仓事件也（yě）是沸沸扬扬，无锡盘于3月8日发布《关（guān）于镍暂停交（jiāo）易的通知》。钴盘面（miàn）明显异动，电子盘冲（chōng）高回落，截止3月9日收盘，较前（qián）期高点下跌3.42%。主要原因是镍（niè）市场暴涨，市场担忧冲击三元正（zhèng）极需求（qiú），对钴市场后市谨慎观望情绪加重。此外（wài），无锡盘受（shòu）镍的冲（chōng）击，加剧资金（jīn）避险情绪急升，对于（yú）前期受（shòu）外围提（tí）振的市场情绪再次受挫，部分市场参与者选择（zé）落袋为安。

　　地缘冲突背（bèi）景下（xià） 加剧海（hǎi）外担忧情绪

　　近期国际钴市（shì）场受俄乌事（shì）件（jiàn）影响价（jià）格持（chí）续上（shàng）涨，终端高温合金询盘表现活跃，进一（yī）步（bù）推（tuī）动（dòng）外盘业者（zhě）心态（tài）。截止3月8日，国际标准级钴报价（jià）36.75-37.75美元/磅，合金级钴（gǔ）报价36.75-37.75美（měi）元/磅，换算（suàn）为人民币已达到600000元/吨。内外价差持续拉（lā）大，叠加国内冶炼厂开工积（jī）极性不高，进口窗口关闭下国内（nèi）去库存持续，市场或降阶段性出现（xiàn）“有价无市”局面，一定程度支撑钴价上涨。

　　后（hòu）市（shì）展（zhǎn）望

　　镍暴涨下导致三元（yuán）消费不确定，引发市（shì）场对需（xū）求（qiú）担忧，从而导（dǎo）致终（zhōng）端对（duì）原料（liào）采购谨慎度（dù）增加，市场（chǎng）成交跟进不足，钴价上涨乏（fá）力。然（rán）而随着LME采取措施，短期来看镍价有望在（zài）LME恢复（fù）交易后回落（luò）到合理（lǐ）价格，对前（qián）驱体市场影响或降低。此（cǐ）外，物（wù）流运输（shū）仍（réng）是影响钴价的主要瓶颈，特别是地缘冲突导致油价暴（bào）涨，运输成（chéng）本（běn）进一步增（zēng）加（jiā），原料供应紧张预期（qī）下，钴价仍有上升空间（jiān），预计短期钴价（jià）在560000-580000元/吨（dūn）区间（jiān）内（nèi）震荡，等待（dài）镍市场（chǎng）回归正常状态。