印尼青山高冰镍受到业内人士（shì）持续关注，目前印（yìn）尼青山（shān）莫罗瓦利（lì）园（yuán）区高冰（bīng）镍产品持续发货，交付中（zhōng）伟和格林美。目前园区正大（dà）力（lì）加快高冰镍生产，为更多（duō）的客户提供新能源材料。预计园区镍冶炼（liàn）生产（chǎn）的市场（chǎng）竞争（zhēng）力（lì）将得到提升，下游新（xīn）能源产业链的原料供求关系也将发生根（gēn）本性改变。

　　一、“青（qīng）山高冰镍（niè）事（shì）件”回（huí）顾

　　2020年（nián）7月，青（qīng）山（shān）实（shí）业（yè）开始在印尼试制含镍量在75%以（yǐ）上的（de）高冰（bīng）镍，并于年底试制成功。此前，除（chú）了（le）印尼（ní）淡水河（hé）谷，其他企业（yè）所生产的高冰镍均为硫（liú）化镍矿生产（chǎn）而来，并且（qiě）大（dà）多用（yòng）来生产含（hán）镍量较（jiào）高的电解镍。

　　2021年3月3日晚，媒体报道青山实（shí）业与（yǔ）华友钴业、中伟股份签订高冰镍（niè）供应协（xié）议（yì）。根据协（xié）定（dìng），青（qīng）山实（shí）业将于（yú）2021年10月开（kāi）始一年内向华友钴业供应6万吨（dūn）高（gāo）冰镍，向中伟股（gǔ）份（fèn）供应4万吨高冰镍（niè），两者合计折合金属（shǔ）量约（yuē）7.5万吨/年。这部分新增产能是由（yóu）NPI产线（xiàn）加设（shè）备（bèi）转（zhuǎn）化生产高冰镍，消息（xī）传出后，沪镍（niè）连续两（liǎng）天跌（diē）停，期间最多暴跌超过2万元。

　　2021年11月5日下午，业内流传（chuán）青山高冰镍新一批样（yàng）品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发（fā）往中国。

　　2021年12月（yuè）8日，经（jīng）过7个（gè）多（duō）小时的吹（chuī）炼（liàn），于15时38分产出合（hé）格的（de）高冰（bīng）镍（niè）铁（tiě）水，开启了印尼青山工业园区正（zhèng）式生产高（gāo）冰镍的征程。

　　2022年（nián）1月24日，印尼青（qīng）山园区首批高冰镍产（chǎn）品集港完毕，正式发运中国，此次总发船量约500实物吨。目前园区内在产高冰（bīng）镍产线3条，月度（dù）镍金（jīn）属（shǔ）产能（néng）约（yuē）3000吨（dūn）。

　　青（qīng）山以红土（tǔ）镍矿生产高冰镍，打通了镍产品最（zuì）大的（de）两（liǎng）个应用领域（yù）—不锈钢和电池材料，以前红土（tǔ）镍矿火法冶金工艺生产（chǎn）的镍铁产品就是进入不锈钢领域，而红土镍矿湿法冶金工艺生产的MHP则（zé）进入电池（chí）材料领域，两大（dà）产品（pǐn）被认为（wéi）是不可（kě）以（yǐ）互相（xiàng）转化的。青山（shān）高冰镍工艺打通，则意味着镍铁（tiě）产品可以转化为高冰镍，而高冰镍本来就是（shì）电池（chí）材料硫酸镍的原料。由此，两（liǎng）大（dà）镍市场不再独立无关，原（yuán）来割裂的镍市（shì）场估值体系被（bèi）连通。

　　二、高冰镍转（zhuǎn）产驱动力（lì）

　　高冰镍大规模量（liàng）产（chǎn）的动力，主要在于硫（liú）酸（suān）镍和镍铁之间的价（jià）差覆盖转产成本。据测算，当硫酸（suān）镍（niè）和镍铁的价差高于3万元/吨镍，才具（jù）备NPI转产高冰（bīng）镍的动（dòng）力。

　　2021年3月（yuè）3日（rì），硫酸镍价格为3.75万元（yuán）/吨（相当于16.89万元（yuán）/吨镍），而高镍（niè）铁（tiě）价格为（wéi）1200元/镍（相当于12.0万元/吨镍），镍铁（tiě）成本以8万元（yuán）/吨镍计，镍铁到硫酸镍的转产成本以3万元（yuán）/吨镍计，由此我们（men）可以看出销售硫酸镍的利润为5.89万元/吨镍，而（ér）销售镍（niè）铁的利润为4.0万元/吨镍（niè）。硫酸镍表现出（chū）明显的溢价。因此，当（dāng）时镍铁转（zhuǎn）产硫酸（suān）镍的驱动力较为强（qiáng）劲。

　　按照2月9日价格计算，硫酸镍价格为3.95万（wàn）元（yuán）/吨（相当于17.95万元（yuán）/吨镍），而（ér）高镍铁价格（gé）为（wéi）1470元/镍（niè）（相当于14.7万元/吨镍），销售（shòu）硫酸镍（niè）的利（lì）润为6.95万元/吨镍（niè），而销售（shòu）镍铁的利润为6.7万（wàn）元/吨镍，从目前的市（shì）场（chǎng）价格来看（kàn），仍具备（bèi）规模转产高冰镍的动力。

　　从镍铁（tiě）供需来看（kàn），今年下半年或（huò）将（jiāng）出现（xiàn）供给过剩的情况出现，伴（bàn）随着新能源汽车的发展对镍需求的增加以及高冰镍（niè）新增产能的投（tóu）放，预计（jì）今（jīn）年高冰镍或（huò）将实现大（dà）规模（mó）生（shēng）产。