节后动力煤期货价格大涨。市场（chǎng）人（rén）士表（biǎo）示，春节期间，动力煤环渤海港口库存（cún）不（bú）增反降，市场预期的（de）春节累库落空，叠（dié）加期（qī）货（huò）贴水较大拉动动力煤期价再次走（zǒu）升。预（yù）计短期（qī）动（dòng）力煤仍（réng）以宽幅（fú）震荡（dàng）为主，密切关注政策调（diào）控。

　　虽（suī）然动力煤价格有（yǒu）所上涨，但目前（qián）保供稳（wěn）价（jià）政策持续。发改（gǎi）委近（jìn）日表示，春节假期，各地区和中央企业努力（lì）稳定煤炭（tàn）生（shēng）产供（gòng）应，科（kē）学安排生产销售（shòu），煤炭日产量、供应量和发运量均（jun1）高于农历同期水平，有力保障了节日用（yòng）煤需求（qiú）。

　　正月初三以（yǐ）来，各地区煤炭产（chǎn）量（liàng）快速（sù）回升（shēng），目前已基本恢复至节前水平（píng），全国统调电厂存煤仍保持（chí）在（zài）1.65亿吨以上，较去年同期增加超（chāo）过4,000万（wàn）吨。随着煤炭生产加快恢复（fù），叠加供暖季用煤需求有所下降（jiàng），煤（méi）炭供应保障能力将进一步增（zēng）强。

　　港口库存偏低，导致期现货（huò）价差收窄

　　市场人士指出，节后主产（chǎn）地煤矿开始陆续复工复产，供应量有所增加，但（dàn）仍未（wèi）完全恢（huī）复生产，当前坑（kēng）口（kǒu）价格以稳（wěn）中（zhōng）小幅反弹为主；北方（fāng）港口库（kù）存（cún）略小幅回升，但同期相比仍处于低位运行，可（kě）售（shòu）现货资源紧缺，贸易商（shāng）报价坚（jiān）挺。

　　假（jiǎ）期前一（yī）周（zhōu）下（xià）游（yóu）港口库存整体继续大幅（fú）下降，与去同期相比，合（hé）计偏低300万吨左右（yòu）。目前港口（kǒu）库存（cún）降至较低水平，市（shì）场资（zī）源相对紧张，现（xiàn）货价格维持在1,100元/吨以（yǐ）上（shàng）。此（cǐ）外，下游电厂日耗虽然开始季节（jiē）性小（xiǎo）幅回落，但（dàn）仍处于偏高位运行，尤其是内陆电厂日耗高于（yú）往年同（tóng）期水平。

　　银河（hé）期货研究员（yuán）张（zhāng）孟超对财联社表（biǎo）示（shì），节前（qián）受限价政策的影响，终端采购节（jiē）奏放缓，节（jiē）后未完（wán）成（chéng）采（cǎi）购任务的客（kè）户询货相对积（jī）极，叠（dié）加工业用电负荷有所（suǒ）增加，终端采购速度有所加快，但由于（yú）当前市场（chǎng）不明（míng）朗，市场定价较为困难，买（mǎi）方询货多以问价为主，成交偏少，后（hòu）续市场（chǎng）走向（xiàng）仍有待（dài）进一步观察。

　　另外，目前动力煤处（chù）于深度贴水状态（tài），基（jī）差偏（piān）大。上海某（mǒu）期货（huò）公司研究员对财联社表（biǎo）示（shì），动力（lì）煤期现货基差（chà）多（duō）数情况下（xià）维持在（zài）200元/吨左右，但节前因期现货走势背离（lí），基（jī）差一度扩大至400元/吨，因此节后期货有补涨需（xū）求。

　　短期动（dòng）力煤（méi）市（shì）场多（duō）空交（jiāo）织

　　市场人士同时指（zhǐ）出，2月份，随着国（guó）内（nèi）煤（méi）炭新增（zēng）产能的加（jiā）速释放，产量进一步增加，阶段性出现供大于求（qiú）的局面。进口方面，假期期间，外煤价格在不断上涨，在疫情（qíng）和国际能源紧张局（jú）面下，进口（kǒu）煤（méi）的增（zēng）量总体有限，煤炭供（gòng）应整体较为紧（jǐn）张（zhāng）。

　　需求端（duān）来看，2月份（fèn）煤炭需（xū）求将整（zhěng）体走（zǒu）弱。春节假期（qī）、季节性需（xū）求（qiú）及冬奥（ào）会多因素影响，动力煤（méi）市场处于旺季，但（dàn）从（cóng）目前来看居民用电需求维持高位运（yùn）行，工业用（yòng）电持续低迷，整体（tǐ）电力需求（qiú）被拉低，所（suǒ）以动力煤（méi）需（xū）求总体上将有所回落。总（zǒng）体来看，在煤炭供应持续宽松的前提下，供需矛盾持（chí）续（xù）改善。

　　市场（chǎng）人士认为，目前社会库存偏低，高卡煤存在结构性紧缺，但（dàn）假期后（hòu）煤矿陆续复工复产，叠加消费即将进（jìn）入淡季，市场整体多空交（jiāo）织，叠加（jiā）短期政策调控风险较大（dà），动力煤价格或宽幅震荡。