后（hòu）期铁矿石走势主要还看螺（luó）纹钢（gāng）“脸色”，若（ruò）钢价坚挺，将带动铁矿石继续上扬；但若（ruò）钢价上行动（dòng）力衰竭，铁（tiě）矿石将（jiāng）出现（xiàn）逢高（gāo）做空机会（huì）。

　　近（jìn）期，钢价坚挺有望带动铁（tiě）矿石（shí）继续上扬（yáng）。展望（wàng）三四（sì）月，随着后续限产进（jìn）入尾声，市（shì）场需求（qiú）将出现新一（yī）轮回升，铁（tiě）矿石（shí）后（hòu）市表现仍（réng）可（kě）期待。

　　巴西强降雨（yǔ）来袭

　　虎年伊（yī）始，受强降雨影响，淡水（shuǐ）河谷告知已部（bù）分暂停维多利亚至米纳斯铁（tiě）路（EFVM）的服务以及东南（nán）系统和南部系（xì）统的生产（chǎn）。尽管强降雨短期（qī）内对铁矿石供（gòng）应带来冲击，但2022年全年供（gòng）给仍难偏（piān）离预期。淡水河谷称，其已考虑到（dào）雨季对所有运营区可能产生（shēng）的季节性影响，重申（shēn）2022年铁矿石产（chǎn）量指导仍（réng）为（wéi）3.2亿吨（dūn）至3.35亿吨，目前，强降雨对巴西地（dì）区矿产影响（xiǎng）仍在（zài）预期可接（jiē）受（shòu）范围（wéi）内。

　　澳洲虽然没有出现暴雨，但1月（yuè）南半球正值盛（shèng）夏（xià），在（zài）气旋外围下沉气（qì）流煽风点（diǎn）火下，上周澳大利亚西北（běi）海岸，时隔24年首（shǒu）次出现50度以上的高温（wēn），而且一来（lái）就占据澳大利亚有气象纪录以（yǐ）来全（quán）国高温前三名。理（lǐ）论上，高温对澳洲（zhōu）铁（tiě）矿石（shí）生产直接影响有限，目前来（lái）看（kàn），澳（ào）洲发运量依然保持历史同期中高位水（shuǐ）平，暂未因极（jí）端（duān）天气（qì）出现（xiàn）断崖式（shì）减（jiǎn）量，环比下降更多（duō）是矿（kuàng）山年终发运冲（chōng）量（liàng）后的正（zhèng）常性回落。冲量（liàng）结（jié）束后，由于高温、降雨和港（gǎng）口检修等因素影（yǐng）响，一季度通常处（chù）于铁矿石（shí）发运淡季，因此预计澳洲铁矿石发（fā）运处于偏低水（shuǐ）平（píng），但同比（bǐ）变化不会偏离正常水平。

　　限产预期不容小觑

　　相关调研（yán）数据显示，1月14日，247家钢厂（chǎng）高炉开工率为75.77%，环比上周增（zēng）加1.57%，同比（bǐ）去（qù）年（nián）下降（jiàng）13.62%；日均铁（tiě）水产（chǎn）量213.69万吨，环比增加5.17万（wàn）吨，同比下降30.18万吨。复产主要集中在华（huá）东和南方地区，可见限产虽有（yǒu）放（fàng）松（sōng），但华北增量动力不足，少量高炉企业炉（lú）况虽有恢复，但仍需一定的时（shí）间才能体现。华北地区产（chǎn）量依然难以（yǐ）提升，河北、山西和山东等多地启动重污染天气（qì）紧急响应，区域（yù）性、临时性（xìng）的（de）限产影响不容（róng）小（xiǎo）觑，且市场对冬奥（ào）会限产预期不断发酵。据悉（xī），自1月下旬开（kāi）始，北京周（zhōu）边（biān）地（dì）区（qū）的钢厂将根据绩效评级（jí）执行不（bú）同（tóng）程度地减产（chǎn），铁水日均产（chǎn）量届时（shí）将再度回落，铁矿石（shí）需求难以延续强（qiáng）势。

　　节前补（bǔ）库幅度不及（jí）往（wǎng）年

　　限产预（yù）期背景下，今（jīn）年春节期（qī）间钢厂进口矿累（lèi）库幅度（dù）预计将（jiāng）不及往年，库存上升空（kōng）间（jiān）有（yǒu）限（xiàn）。据统计，1月14日（rì），中国45港（gǎng）铁矿石库存总量为（wéi）15697.19万（wàn）吨，环比累库92.09万吨。尽管铁矿石港（gǎng）口库（kù）存（cún）绝对量（liàng）处于高位，但高库存仍需（xū）要区别对待，因为主（zhǔ）流（liú）交割粉库存并（bìng）不高（gāo），只是处于同期（qī）中位水平。

　　综上所述，巴西（xī）强降雨来（lái）袭（xí），澳洲迎（yíng）来最强（qiáng）热浪，整体（tǐ）发运或被适量拉低，但对全年铁矿石供应难构成威胁。需求（qiú）端（duān）受（shòu）节前刚需补库驱（qū）动略有回升（shēng），但后续仍需（xū）小心警惕限产政策预期。1月下旬（xún），随（suí）着钢厂补库结（jié）束、限产开始（shǐ）执（zhí）行（háng），买盘将有所（suǒ）减（jiǎn）少，铁（tiě）矿石触（chù）及750元/吨（dūn）后将冲高（gāo）回落，短期继（jì）续冲高还需要钢价强力带（dài）动。1月18日（rì），国家发改委表示，今年（nián）一季度面临（lín）的（de）不确定（dìng）因素较多（duō），要把政策发力点适当（dāng）向前移，做到早（zǎo）安排、早动手（shǒu）、早（zǎo）见效，以（yǐ）稳定的经济运行态势应对（duì）各种（zhǒng）挑战（zhàn）。适当超前开（kāi）展基（jī）础设（shè）施投资，加（jiā）快推进“十（shí）四五”规划102项重大工程项目，抓（zhuā）紧发行已下达专项债额度，力争在一季（jì）度形成更（gèng）多实物工作量。此番表（biǎo）态（tài）后，本有颓势迹象的钢价再（zài）度冲高（gāo）。钢价的坚挺也将带动铁（tiě）矿石继续（xù）上扬，但需要（yào）注意的是（shì），若钢价上行动力衰（shuāi）竭，铁矿石（shí）将出现逢高做（zuò）空机会（huì），后市可关注铁矿石单边多单配置、正向套利等机会。